سجل في الاستمرارية. دفعت الشركات المطروحة للبورصة التونسية لمساهميها مبلغ 1580 مليون دينار خلال السنة المالية الماضية. تم نشر هذه البيانات في 19 فبراير 2026 من قبل إدارة التطوير ببورصة تونس. وهي تأتي من الدراسة المتعلقة بتوزيع الأرباح للسنوات المالية 2022 و2023 و2024. ويعكس هذا الرقم ديناميكية تصاعدية متواصلة لمدة ثلاث سنوات: +10,8% في عام 2022، +10,6% في عام 2023، ثم +13,4% في عام 2024.
ويركز قطاعان معظم المكاسب غير المتوقعة الموزعة. فمن ناحية، تستحوذ الشركات المالية على أكثر من 61% من المبالغ المدفوعة في عام 2024. وبالتالي فإنها تحتفظ برتبتها الكاملة باعتبارها المساهم الرئيسي. في المقابل، تمثل القيم من قطاع السلع الاستهلاكية 25% من الإجمالي. وتتزايد هذه الحصة بشكل مطرد منذ أن بلغت 23% المسجلة في عام 2022. وهي مدفوعة إلى حد كبير بـ SFBT، الذي يصل وزنه إلى 53% في هذا القطاع و14% في السوق بأكملها.
خمس قيم في الأعلى، منصة لم تتغير
تظل الحزمة الرائدة متماثلة منذ بداية الفترة المرصودة. وتمثل أكبر خمس جهات إصدار ما معدله 55% من التوزيعات. وارتفعت دفعاتها التراكمية من 683 مليون دينار عام 2022 إلى 879 مليون دينار عام 2024، بنسبة زيادة قدرها 29%. في الجزء العلوي من تصنيف 2024، تحصل BIAT على 15% من إجمالي التوزيع. وبذلك فهو يتقدم على SFBT بنسبة 14% والتجاري بنك بنسبة 13%. أغلقت BT وAmen Bank هذه المجموعة الخماسية بأسهم تتراوح بين 6% و7%.
وبلغ معدل التوزيع الإجمالي 57.5% في عام 2024، مقارنة بـ 56.9% في العام السابق. وعلى مدى فترة الثلاث سنوات بأكملها، بلغ المتوسط 56.1%. علاوة على ذلك، ارتفع عائد توزيعات الأرباح من 5.9% إلى 6.1% بين عامي 2023 و2024.
مزيد من شركات التوزيع، على الرغم من رحيل الأسعار
لقد زاد عدد الشركات التي تدفع أرباحًا فعليًا على مدى ثلاث سنوات. وبالتالي ارتفعت نسبتها ضمن التصنيف من 60% في عام 2022 إلى 66% في عام 2024. وهذه النتيجة ملحوظة للغاية حيث تم شطب ثماني شركات خلال هذه الفترة. من بينها، شركة واحدة فقط، Céréalis، قامت بالتوزيع في عام 2022. ومن حيث القيمة المطلقة، ظل عدد الموزعين مستقرًا تقريبًا، حيث تراوح بين 48 و49 شركة.
تم إعادة توجيه الأرباح نحو حقوق الملكية
ومن بين الشركات الـ 25 التي لم تدفع أرباحًا في عام 2024، حقق حوالي الثلث أرباحًا. وفضل الأخير استخدام نتائجهم لأغراض أخرى. ويتعلق هذا على وجه الخصوص بتعزيز رأس المال أو إزالة الخسائر المتراكمة. توضح STB هذا الاختيار بأرباح 2024 بقيمة 82.5 مليون دينار غير موزعة. وبالمثل، يظهر اسمنت قرطاج نتيجة 70,3 مليون دينار، محفوظة أيضا في الاحتياط.
المواعيد النهائية للدفع تنخفض بشكل حاد
انخفض متوسط الوقت بين قرار التوزيع والدفع الفعلي بشكل ملحوظ. وارتفع من 38.2 يومًا في عام 2023 إلى 32.7 يومًا في عام 2024، بزيادة قدرها 14.5%. ويمكن تفسير هذا التسارع قبل كل شيء بالتوحيد الملحوظ في قطاع المواد الأساسية. وبذلك انخفض متوسط الوقت من 75 يومًا إلى 42 يومًا في غضون عام. بالإضافة إلى ذلك، قام قطاع الخدمات الاستهلاكية بتخفيض المهلة المحددة له بمقدار 8 أيام. ومن جانبها، ظلت المؤسسات المالية هي الأكثر استجابة خلال الفترة بأكملها، بمتوسط ثابت قدره 26 يومًا. وفي عام 2024، لم تتجاوز أي شركة الحد التنظيمي المحدد بثلاثة أشهر.
من مايو إلى يوليو، نافذة دفع عالمية تقريبًا
يعرض جدول التوزيع انتظامًا هيكليًا ملحوظًا. وعلى مدى السنوات المالية الثلاث التي غطتها الدراسة، تم دفع ما متوسطه 81٪ من أرباح الأسهم بين شهري مايو ويوليو. وينتج هذا التركيز مباشرة من عقد اجتماعات عامة عادية. في الواقع، في عام 2024، حدثت 96% منها في الفترة بين أبريل/نيسان ويوليو/تموز، مما أدى إلى دفع المدفوعات على الفور. وأخيرا، يتميز التجاري بنك، وCIL، وSAH، وAstrée بمواعيد نهائية مضغوطة بشكل خاص، تتراوح بين 2 و12 يوما. يبرز التجاري بنك باعتباره الأسرع، مع نطاق تنفيذ يتراوح من يومين إلى 8 أيام فقط.
