هناك أماكن تتجاوز جغرافيتها مجرد رسم الخرائط لتثبت نفسها كخط فاصل في التاريخ. ومضيق هرمز هو واحد منها. فهو بالكاد مرئي على الخريطة، وهو عبارة عن ممر ضيق بين ضفتين متوترتين، ومع ذلك فإنه يركز على جزء حاسم من توازن الطاقة في العالم. وعندما يتعثر، فإن الخليج لا يرتجف فحسب، بل البنية الاقتصادية الدولية برمتها. واليوم، يعيد التهديد بالإغلاق المطول في سياق التصعيد بين إيران والولايات المتحدة شبحاً كنا نظن أنه قد هبط إلى كتب التاريخ: شبح صدمة النفط العالمية القادرة على إشعال جذوة التضخم من جديد والتي تكافح البنوك المركزية بالفعل للسيطرة عليها.
لعدة عقود من الزمن، اعتاد العالم على شكل من أشكال سيولة الطاقة، وكأن الطرق البحرية أصبحت ثابتة، تكاد تكون طبيعية. لكن هذا الوهم يتبدد مع اشتداد التوترات الجيوسياسية. لقد تحول مضيق هرمز، الذي يمر عبره ما يقرب من 20% من تجارة النفط العالمية، مرة أخرى إلى نقطة ضعف نظامية. إن إغلاقه، حتى ولو كان مؤقتا، يعمل بمثابة انفجار صامت، أو صدمة وحشية للإمدادات تنتشر على الفور إلى جميع الاقتصادات التي تعتمد على الهيدروكربونات.
في هذا التكوين، يتوقف سعر البرميل عن كونه مؤشرًا بسيطًا للسوق ليصبح مقياس حرارة للخوف. ولم تعد التوقعات التي تشير إلى وصول سعر النفط إلى 167 دولاراً مجرد خيال تخميني، بل هي سيناريو جدير بالثقة في سياق من الجمود المطول. ومع ذلك، في عالم لا يزال يعتمد بشكل كبير على الوقود الأحفوري، فإن مثل هذه الزيادة تعمل بمثابة ضريبة عالمية، غير مرئية ولكنها فعالة للغاية، وتثقل كاهل الشركات والأسر على حد سواء.
التضخم الأمريكي في مواجهة صدمة الطاقة
وفي هذا السياق يأخذ عمل بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس (1) معناه الكامل. ويسلط تحليلهم الدقيق والدقيق الضوء على حقيقة كثيرا ما يساء فهمها: وهي أن الصدمات التضخمية ليست كلها متساوية. إن الارتفاع في أسعار الطاقة، مهما كان مذهلا، لا يترجم بالضرورة إلى تضخم مستدام.
وفي الولايات المتحدة، حيث بلغ معدل التضخم المقاس بمؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي مؤخراً نحو 2.8%، فإن إغلاق مضيق هرمز قد يؤدي إلى ارتفاع مفاجئ في التضخم، قد يتجاوز 4% في بعض الأحيان. لكن هذا التسارع سيكون تأثيرًا ميكانيكيًا أكثر من كونه ديناميكية عميقة. فالطاقة، من خلال زيادة تكاليف النقل والإنتاج، تنتشر بسرعة في جميع أنحاء الاقتصاد، ولكن تأثيرها يميل إلى التلاشي بمجرد استقرار الأسعار.
وهذا التمييز ضروري. فهو يشير إلى حدس أساسي صاغه جون ماينارد كينز: صدمة العرض، مهما كانت عنيفة، تصبح تضخمية بشكل مستمر فقط إذا استمرت وإذا تم ترحيلها من خلال آليات داخلية، وخاصة آليات الأجور. وفي غياب مثل هذه المرحلات، تبقى ظاهرة عابرة، موجة صدمية تمر عبر الاقتصاد دون أن تحوله بالضرورة في العمق.
من المثير للدهشة أن التضخم الأساسي مرن
ومن أبرز النتائج التي توصلت إليها الدراسة هو الاستقرار النسبي للتضخم الأساسي. ومن خلال استبعاد أسعار الطاقة والغذاء، يتيح هذا المؤشر التقاط ديناميكيات الأسعار الداخلية. ومع ذلك، حتى في أكثر السيناريوهات تشاؤماً، فإن تأثير الإغلاق المطول للمضيق يظل محدوداً.
وتعكس هذه المرونة تحولا عميقا في الاقتصادات المعاصرة. وخلافاً لما حدث في السبعينيات، فإن آليات انتشار التضخم تبدو أفضل اليوم. وتتردد الشركات، التي تواجه منافسة متزايدة ومستهلكين أكثر حساسية للأسعار، في نقل التكاليف المتزايدة بشكل كامل. ومن جانبهم، فإن الموظفين، في سياق سوق العمل الذي لا يزال غير مؤكد، لا يتمتعون دائما بالقدرة التفاوضية اللازمة للمطالبة بزيادات تعويضية في الرواتب.
وبالتالي فإن خطر حدوث دوامة تضخمية، تغذيها حلقة الأسعار والأجور، يظهر في هذه المرحلة المحدودة. وتشكل هذه الملاحظة عنصراً رئيسياً من عناصر طمأنة بنك الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة، والذي تعتمد مصداقيته على وجه التحديد على قدرته على إبقاء التضخم تحت السيطرة.
تثبيت التوقعات حجر الأساس للاستقرار
وبعيدًا عن الأرقام، فإن سيكولوجية الفاعلين الاقتصاديين هي التي تظل حاسمة. لقد أثبت التاريخ الاقتصادي هذه المرة تلو الأخرى: أن الأسعار الحالية ليست هي التي تهم فحسب، بل التوقعات التي تشكلها الأسر والشركات بشأن تطورها في المستقبل. وعندما تصبح هذه التوقعات غير ثابتة، يصبح التضخم مستداما ذاتيا، ويفلت من سيطرة السلطات النقدية.
ومع ذلك، في السيناريو المتصور، تظل التوقعات طويلة الأجل مستقرة بشكل ملحوظ. ومن الممكن حدوث زيادة طفيفة في الأمد القريب، ولكن لا يبدو من المرجح أن يؤدي هذا إلى التشكيك في الثقة في قدرة البنك المركزي على إعادة التضخم نحو هدفه البالغ 2%. ولا شك أن هذا الاستقرار يشكل الفارق الرئيسي مع الأزمات التضخمية الكبرى التي حدثت في الماضي.
كما يعكس حجم المصداقية التي اكتسبتها البنوك المركزية على مدى العقود الأخيرة. فمن خلال تثبيت التوقعات، نجحوا في بناء درع غير مرئي ولكنه قوي ضد التجاوزات التضخمية. ويجب ألا يتآكل رأس مال الثقة هذا بسبب الصدمات المتكررة أو التي تتم إدارتها بشكل سيء.
أزمة جيوسياسية ذات تداعيات عالمية
ولكن اختزال القضية في تحليل بسيط للاقتصاد الكلي سيكون أمراً خاطئاً. لأن وراء هذه الأرقام هناك مواجهة جيوسياسية قائمة تتجاوز آثارها إطار الطاقة بكثير. تعكس تصريحات دونالد ترامب، التي تثير احتمال توجيه ضربات ضد البنية التحتية الإيرانية، تصاعد التوترات التي يمكن أن تحول حادثة محلية إلى أزمة إقليمية كبرى.
وفي هذا السياق، يصبح النفط سلاحاً استراتيجياً، وأداة ضغط غير مباشرة ولكنها فعالة للغاية. إن إغلاق مضيق هرمز لن يكون حدثاً اقتصادياً فحسب، بل عملاً سياسياً يحمل عواقب متعددة: تعطيل سلاسل التوريد، وإعادة تشكيل التحالفات، وارتفاع علاوات المخاطر في الأسواق المالية.
وسيدخل العالم بعد ذلك إلى منطقة من عدم اليقين حيث تفقد المعايير المعتادة أهميتها. وسوف تخضع النماذج الاقتصادية، القائمة على افتراضات الاستقرار النسبي، لاختبار واقع أكثر فوضوية.
المدخرات مُعَرَّض على الخط الأمامي
إذا كانت الولايات المتحدة تتمتع بقدرة معينة على المرونة، ويرجع الفضل في ذلك بشكل خاص إلى إنتاجها المحلي من الهيدروكربونات، فإن الوضع مختلف تمامًا بالنسبة للعديد من البلدان التي تعتمد على واردات الطاقة. وستشهد أوروبا، التي أضعفتها التوترات بشأن الغاز، زيادة في فاتورة الطاقة، مع ما يترتب على ذلك من انعكاسات مباشرة على النمو والقوة الشرائية.
وفي الاقتصادات الناشئة، ستكون الصدمة أكثر وحشية. وبالنسبة لبلدان مثل تونس، فإن الارتفاع الدائم في أسعار النفط من شأنه أن يؤدي إلى تدهور سريع في توازنات الاقتصاد الكلي. وسوف يتسع العجز التجاري، وستتعرض المالية العامة لضغوط بسبب ثقل دعم الطاقة، وسيؤدي التضخم المستورد إلى المزيد من تآكل القوة الشرائية للأسر.
وفي مثل هذا السياق، يبدو مجال المناورة المتاح للسلطات الاقتصادية محدوداً. فهل يتعين علينا أن نمتص الصدمة على حساب اتساع عجز الموازنة، أو أن ننقلها إلى المستهلكين مع المجازفة بتغذية التوترات الاجتماعية؟ وهذه المعضلة، القائمة بالفعل، سوف تصبح أكثر حدة.
بين الصدمة العابرة وآخرون التحول المستدام
وفي نهاية هذا التحليل، يبرز استنتاج واحد: أن سيناريو إغلاق مضيق هرمز يشكل صدمة خطيرة، ولكنها ليست بالضرورة نظامية بالنسبة للاقتصادات المتقدمة، على الأقل في الأمد القريب. وعلى الرغم من أن التأثير على التضخم كبير، إلا أنه سيظل مؤقتا إلى حد كبير، ويتم احتواؤه من خلال ضعف انتشاره إلى التضخم الأساسي واستقرار التوقعات.
لكن هذه القراءة المطمئنة لا ينبغي أن تخفي الأمور الأساسية. لأن الخطر الحقيقي لا يكمن في حجم الصدمة الأولية بقدر ما يكمن في مدتها وفي ارتباطها بالديناميكيات الجيوسياسية. ومن الممكن أن يؤدي الإغلاق المطول، إلى جانب التصعيد العسكري، إلى تحويل حلقة تضخمية مؤقتة إلى أزمة أعمق، تتميز بتباطؤ الاقتصاد العالمي وإعادة هيكلة توازنات الطاقة.
وهكذا يبدو أن مضيق هرمز يكشف هشاشة العالم المعاصر. ووراء التطور الواضح للأسواق والسياسات النقدية، يظل هناك اعتماد أساسي على الموارد والطرق التي لا يمكن تحقيق استقرارها أبدا. وعندما تتصدع خطوط التوزيع هذه، يتعثر الهيكل بأكمله، مما يذكرنا بأن الاقتصاد، في نهاية المطاف، يظل لا ينفصل عن الجغرافيا والسياسة.
=====================
=============================================================
*دكتور. طاهر العلمي،
اقتصادي-مقياس الاقتصاد.
أستاذ-باحث سابق في ISG-تونس،
مديرية الأمن العام-مؤسس المعهد الأفريقي
الاقتصاد المالي (IAEF-ONG)
