من المتوقع أن يبقي البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه المقرر في 2018 23 يوليو، بحسب الاقتصاديين. وإذا أدى الانتعاش الأخير في أسعار الطاقة المرتبط بالتوترات في الشرق الأوسط إلى إحياء المخاوف التضخمية، فإن انخفاض التضخم الأساسي وتباطؤ النمو يؤيد التوقف مؤقتا، قبل زيادة محتملة أخرى في أسعار الفائدة في سبتمبر.
قبل أيام قليلة من اجتماع السياسة النقدية، يتجه البنك المركزي الأوروبي نحو الحفاظ على سعر الفائدة على الودائع عند 2.25%، بعد زيادة قدرها 25 نقطة أساس في يونيو. وهذا التوقف متوقع على نطاق واسع من قِبَل الأسواق وخبراء الاقتصاد، على الرغم من السياق الجيوسياسي الأكثر توتراً. بحسب استطلاع رويترز تم إجراء الاستطلاع خلال عطلة نهاية الأسبوع بين 74 اقتصاديًا، ويتوقع الأخير بقاء الوضع الراهن في 23 يوليو. ومع ذلك، تعتقد الأغلبية أن المزيد من الارتفاع في أسعار الفائدة لا يزال محتملاً بحلول نهاية العام، مع تفضيل ملحوظ لشهر سبتمبر.
وتظهر أحدث الأرقام تباطؤا ملحوظا أكثر من المتوقع في التضخم في منطقة اليورو. وفي يونيو، انخفض التضخم الرئيسي إلى 2.8%، في حين انخفض أيضًا التضخم الأساسي، الذي يستثني الطاقة والغذاء. وعلى الرغم من هذا التحسن، تظل هذه المستويات أعلى من هدف 2% الذي حدده البنك المركزي الأوروبي.
اقرأ أيضًا: التضخم يصل إلى 2.8% في منطقة اليورو في يونيو
يتعين على البنك المركزي الأوروبي أيضًا أن يتعامل مع الاقتصاد الأوروبي الذي يظهر علامات الضعف. ولا يزال النمو في منطقة اليورو معتدلا وتم تعديل التوقعات لعام 2026 تنازليا. وفي هذا السياق، فإن زيادة أخرى في أسعار الفائدة اعتبارًا من يوليو قد تؤدي إلى مزيد من تباطؤ النشاط الاقتصادي.
وقد يكون اجتماع سبتمبر/أيلول أكثر حسماً. سيكون لدى المحافظين بعد ذلك توقعات اقتصادية جديدة وشهرين إضافيين من البيانات حول التضخم وتأثيرات ارتفاع أسعار الطاقة. ويعتقد العديد من الاقتصاديين أن هذه الرؤية المتزايدة ستسمح للبنك المركزي الأوروبي بتقييم التأثير الدائم للتوترات الجيوسياسية على الأسعار بشكل أكثر دقة.
سوف تقوم الأسواق بفحص خطاب كريستين لاجارد بشكل خاص
وبعيدًا عن القرار نفسه، سيولي المستثمرون اهتمامًا خاصًا لتصريحات رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد. وأي إشارة إلى استمرار تشديد السياسة النقدية خلال الخريف يمكن أن تؤثر على أسواق السندات واليورو وتوقعات التضخم، في بيئة لا تزال تتسم بعدم اليقين في مجال الطاقة والجيوسياسية.
