ارتفع التضخم في الولايات المتحدة بأسرع وتيرة له منذ ثلاث سنوات في أبريل 2026، مدفوعا بارتفاع أسعار الطاقة بسبب الحرب مع إيران. وهذا التسارع يريح الاقتصاديين من فكرة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يبقي أسعار الفائدة دون تغيير حتى عام 2027.
وفقًا للبيانات الصادرة يوم الخميس 28 مايو من قبل وزارة التجارة، قفز مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) بنسبة 3.8٪ على مدى 12 شهرًا حتى أبريل 2026، وهي أكبر زيادة منذ مايو 2023. وعلى مدى شهر واحد، ارتفع المؤشر بنسبة 0.4٪. وباستثناء الغذاء والطاقة، ارتفع ما يسمى بنفقات الاستهلاك الشخصي “الأساسية” بنسبة 3.3% على مدى عام واحد (أعلى مستوى منذ نوفمبر 2023) وبنسبة 0.2% على مدى شهر واحد.
السببان الرئيسيان وراء تفشي المرض: تسببت الاضطرابات في مضيق هرمز في ارتفاع متوسط سعر البنزين بنسبة 12.3% في إبريل/نيسان، وأكثر من 50% منذ بداية الصراع في أواخر فبراير/شباط، والتعريفات الجمركية التي فرضها الرئيس دونالد ترامب، والتي استمرت في تغذية التضخم حتى قبل الحرب.
ارتفعت أسعار السلع بنسبة 0.7% في أبريل، بما في ذلك +5.5% للبنزين ومنتجات الطاقة الأخرى. وارتفعت أسعار المواد الغذائية بنسبة 0.5%. وفي الخدمات، ارتفعت الأسعار 0.3% للشهر الثالث على التوالي، مع ارتفاع تكلفة السكن والمرافق 0.6%.
العواقب على بنك الاحتياطي الفيدرالي والسياسة الأمريكية
وعلق أولو سونولا، رئيس قسم الاقتصاد الأمريكي في وكالة فيتش للتصنيف الائتماني، قائلاً: “أصبحت صورة التضخم غير مريحة على نحو متزايد بالنسبة لبنك الاحتياطي الفيدرالي”. لا يستطيع بنك الاحتياطي الفيدرالي إصلاح صدمة العرض، لكنه لا يستطيع أيضًا تجاهل الصدمة التي تغذي التضخم الأساسي. وتتوقع الأسواق المالية الآن أن يحافظ البنك المركزي الأمريكي على سعر الفائدة الرئيسي في نطاق 3.50% إلى 3.75% حتى عام 2027.
وعلى المستوى السياسي، يؤثر التضخم سلباً على شعبية الرئيس ترامب. وأظهر استطلاع أجرته رويترز/إبسوس الأسبوع الماضي أن نسبة تأييده انخفضت إلى أدنى مستوى لها منذ عودته إلى البيت الأبيض في أوائل عام 2025، متأثرة بانخفاض الدعم بين الجمهوريين.
المراجعة الهبوطية لنمو الناتج المحلي الإجمالي
كما قامت وزارة التجارة بتعديل نمو الإنفاق الاستهلاكي بالخفض في الربع الأول إلى 1.4% على أساس سنوي (مقارنة بـ 1.6% في التقديرات السابقة). وانخفض نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى 1.6%، مقارنة بالتقدير السابق البالغ 2.0%.
لخص جريجوري داكو، كبير الاقتصاديين في EY-Parthenon، قائلاً: “لا يزال التوسع مدفوعًا بالمستهلكين الأثرياء، والاستثمارات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي وارتفاع قيمة الأصول”. وتخفي هذه الركائز قاعدة اقتصادية غير متكافئة بشكل متزايد.
